|
В гл.2.12 оценщики выбрали метод сделок для оценки 100% пакета акций ОАО «Вертикаль» в рамках сравнительного подхода
Основные этапы применения метода сделок:
- выбор сопоставимых компаний
. На данном этапе собирается информация о компаниях, ведущих деятельность, аналогичную деятельности оцениваемой компании, по акциям которых имеется информация о сделках с крупными пакетами акций. Из отобранной группы компаний выделяются компании, наиболее сходные с оцениваемой компанией с точки зрения размера, структуры доходов, структуры инвестированного капитала, географических факторов, диверсификации деятельности и других критериев;
- корректировка на переход к стоимости акции в 100% пакете.
- расчет ценовых мультипликаторов
. На данном этапе по сопоставимым компаниям рассчитываются мультипликаторы - коэффициенты, представляющие собой отношение стоимости собственного или инвестированного капитала компании к ее финансовому (или натуральному) показателю, в качестве которого может выступать выручка данной компании, ее прибыль, балансовая стоимость капитала, балансовая стоимость активов и т.д.
- корректировка мультипликаторов
. Определенные на предыдущем этапе ценовые мультипликаторы, при необходимости, могут корректироваться путем введения поправок, учитывающих различие рисков инвестирования, присущих сопоставимым компаниям и оцениваемой компании.
- расчет стоимости оцениваемой компании
. На данном этапе на основе скорректированных мультипликаторов по сопоставимым компаниям рассчитывается рыночная стоимость собственного капитала оцениваемой компании.
- поправки на контроль и ликвидность
. Все аналоги, как и оцениваемое Общество, является непубличными компаниями, акции которых не заявлены в листингах фондовых бирж, поэтому введение дополнительной корректировки на различия в ликвидности не требуется, т.к. цены сделок уже учитывают меньшую ликвидность акций этих непубличных компаний.
- поправка на избыток (дефицит) собственного оборотного капитала
в настоящей работе не применялась, т.к. ее введение при отсутствии качественной внутрикорпоративной информации по компаниям-аналогам будет носить спекулятивный характер и увеличит ошибку оценки.
- поправка на избыточные (непрофильные) активы
Выбор сопоставимых компаний
В бюллетене «Реформа» были опубликованы данные по аукционам и сделкам с различными пакетами акций российских компаний, осуществляющих транспортные услуги.
При отборе информации о сделках с пакетами акций компаний-аналогов учитывался временной фактор. Все выбранные для расчетов сделки были совершены в период не более 1 года от даты проведения оценки.
Дальнейшее сопоставление проходило по виду основной производственной деятельности оцениваемого Общества и компаний-аналогов и финансовым показателям деятельности сравниваемых компаний. В частности рассматривалась выручка и прибыль обществ за ближайший к дате сделки период. Данные по сделкам компаний-аналогов, а также их подробное описание представлено в Таблице 2.14.1.
Данные по основным показателям финансово-хозяйственной деятельности оцениваемой компании и компаниям-аналогам приведены в Таблице 2.14.2.
Таблица 2.14.1 Описание компаний-аналогов |
Наименование |
ОАО "Мартыновская автобаза" |
ОАО "Батайское АТП-1" |
ОАО "Назаровская автобаза № 2" |
ОАО "Кольчугинское АТП" |
ОАО "Пассажир-автосервис" | |
Источник информации |
ж-р "Реформа" № 105 декабрь 2008г. |
ж-р "Реформа" № 70 октябрь 2008г. |
ж-р "Реформа" № 47 сентябрь 2008г. |
ж-р "Реформа" № 41 август 2008г. |
ж-р "Реформа" № 50 сентябрь 2008г. | |
Основание продажи |
решение об условиях приватизации |
решение об условиях приватизации |
решение об условиях приватизации |
решение об условиях приватизации |
решение об условиях приватизации | |
Собственник выставляемых на продажу акций |
Российская Федерация |
Российская Федерация |
Российская Федерация |
Российская Федерация |
Российская Федерация | |
Дата проведения итогов продажи |
14.02.2009 |
29.11.2008 |
09.10.2008 |
06.11.2008 |
22.10.2008 | |
Проданный пакет акций, шт. |
22 936, что составляет 100 % от УК |
73 975, что составляет 100 % от УК |
1 860, что составляет 51 % от УК |
65 534, что составляет 100 % от УК |
81 832, что составляет 100 % от УК | |
Цена продажи, руб. |
4 188 000 |
52 894 000 |
3 100 000 |
17 067 000 |
75 272 000 | |
Покупатель |
ООО «Меркел Бус» |
Павлятенко Анатолий алексеевич |
ООО «Селенит» |
ООО «Кольчугинский автобус» |
ООО «УльтраСтрой» | |
Место нахождения |
346660, Ростовская обл., Мартыновский р-н, сл. Большая Мартыновка, ул. Кабардино-Балкарская, д. 76-б. |
346880, Ростовская обл. г. Батайск, ул. Подгопты, д. 75 |
662200, Красноярский край, г. Назарово, ул. Суворова, д. 13 |
601781, Владимирская обл., г. Кольчугино, ул. Победы, д. 14 |
390044, г. Рязань, Московское ш., д. 31 | |
Перечень основной продукции (работ, услуг) |
Перевозка пассажиров в междугородном и внутрирайонном сообщениях; техническое обслуживание, текущий, капитальный ремонт автотранспортных средств, узлов, агрегатов |
Маршрутные перевозки пассажиров, перевозки грузов, погрузочно-разгрузочные работы, техническое обслуживание, текущий, капитальный ремонт, предпродажная подготовка автотранспортных средств |
Услуги по автоперевозкам грузовым и пассажирским транспортом, оказание услуг по предоставлению грузоподъемных механизмов |
Муниципальные, городские и пригородные перевозки пассажиров |
Оказание услуг по организации и осуществлению перевозок пассажиров автобусами | |
Размер уставного капитала |
2 293 600 руб., разделенных на 22 936 обыкновенных именных бездокументарных акций |
7 397 500 руб., разделенных на 73 975 обыкновенных именных бездокументарных акций |
3 647 руб., разделенных на 3 647 обыкновенных именных бездокументарных акций |
65 534 руб., разделенных на 65 534 обыкновенных именных бездокументарных акции |
8 183 200 руб., разделенных на 81 832 обыкновенных именных бездокументарных акции | |
Номинальная стоимость 1 акции, руб. |
100 |
100 |
1 |
1 |
100 | |
Государственный регистрационный номер выпуска акций |
1-01-34100-Е от 05.10.2004г. |
1-01-34530-Е от 27.01.2006г. |
19-1-п-315 от 29.06.1993г. |
28-1-П-511 от 27.04.1995 |
1-01-11352-А от 31.05.2006г. | |
Дата представленного балансового отчета |
30.09.2008 |
30.06.2008 |
30.06.2008 |
30.06.2008 |
30.06.2008 | |
Численность работников, чел. |
32 |
170 |
68 |
78 |
225 | |
Земельные участки |
В пользовании на праве собственности: - з/у площадью 20 122,06 кв.м., Ростовская обл., Мартыновский р-н, сл. Большая Мартыновка, ул. Кабардино-Балкарская, д. 76-б |
В пользовании на праве собственности: -з/у площадью 22 959 кв.м.: г. Батайск, ул. Подтопты, д. 75, ул. Куйбышева, д. 167; - з,у площадью 36 кв.м.: г. Батайск, ул. Привокзальная, д. 10 |
В пользовании на праве аренды: - з/у площадью 91 595 кв.м.: Красноярский край, г. Назарово, ул. Суворова, д. 13 |
В пользовании на праве постоянного бессрочного пользования: - з/у площадью 25 980 кв.м.: Владимирская обл., г. Кольчугино, ул. Победы, д. 14 |
В пользовании на праве собственности - 22 з/у общей площадью 39 612 кв.м.: г. Рязань, Московское ш., д. 31 | |
Другое недвижимое имущество |
н/д |
н/д |
н/д |
н/д |
н/д | |
Дочерние и зависимые общества |
нет |
нет |
нет |
н/д |
нет |
Перейти на страницу: 1 2 3 4 5 6 |
Финансовый менеджмент - это управление финансами компании, направленное на достижение стратегических и тактических целей компании на рынке.