|
По этой модели, чем больше полученное Z значения 1,23, тем меньше вероятность банкротства компании в течение 2 лет.
Далее проведем расчет по модели Таффлера (формула (1.3)). В целом по содержательности и набору факторов-признаков модель Таффлера близка к российским реалиям.
Расчет показателей, вошедших в модель, представлен в таблице 2.10.
Таблица 2.10 - Расчет вероятности банкротства по четырехфакторной Z-модели Таффлера |
Показатель |
2008 г. |
2009 г. |
2010 г. | |
1. Текущие активы |
7789 |
7817 |
7122 | |
2. Сумма активов |
13049 |
13707 |
12992 | |
3. Краткосрочные обязательства |
7064 |
7887 |
7964 | |
4. Сумма обязательств |
12064 |
12837 |
12164 | |
5. Прибыль от реализации |
1980 |
1960 |
1930 | |
6. Рыночная стоимость собственного капитала (чистые активы) |
985 |
870 |
828 | |
7. Объем продаж (выручка) |
7320 |
7100 |
6780 | |
К1 (п. 5 / п. 3) |
0,28 |
0,25 |
0,24 | |
К2 (п. 1 / п. 4) |
0,65 |
0,61 |
0,59 | |
К3 (п. 3 / п. 2) |
0,54 |
0,58 |
0,61 | |
К4 (п. 7 / п. 2) |
0,56 |
052 |
0,52 | |
Значение Z |
0,42 |
0,40 |
0,40 | |
Оценка значений: <0,2 - очень высокая вероятность банкротства; >0,3 - вероятность банкротства невелика |
Вероятность банкротства невелика, Z>0,3 |
Вероятность банкротства невелика, Z>0,3 |
Вероятность банкротства невелика, Z>0,3 | | | | | | | |
Модель Таффлера прогнозирует банкротство в течение 2 - 3 лет.
В модели Лиса факторы-признаки учитывают такие результаты деятельности, как ликвидность, рентабельность и финансовая независимость организации (формула (1.4)).
Расчет показателей, вошедших в модель, представлен в таблице 2.11.
Таблица 2.11 - Расчет вероятности банкротства по четырехфакторной Z-модели Лиса |
Показатель |
2008 г. |
2009 г. |
2010 г. | |
1. Текущие активы (оборотные) |
7789 |
7817 |
7122 | |
2. Сумма активов |
13049 |
13707 |
12992 | |
3. Заемный капитал (сумма долгосрочных и краткосрочных обязательств) |
12064 |
12837 |
12164 | |
4. Нераспределенная прибыль |
735 |
620 |
578 | |
5. Рыночная стоимость собственного капитала (чистые активы) |
985 |
870 |
828 | |
6. Прибыль до налогообложения |
967 |
816 |
761 | |
7. Прибыль от реализации |
1980 |
1960 |
1930 | |
К1 (п. 1 / п. 2) |
0,597 |
0,570 |
0,548 | |
К2 (п. 7 / п. 2) |
0,152 |
0,143 |
0,149 | |
К3 (п. 4 / п. 2) |
0,056 |
0,045 |
0,044 | |
К4 (п. 5 / п. 3) |
0,075 |
0,063 |
0,064 | |
Значение Z |
0,055 |
0,052 |
0,051 | |
Оценка значений: <0,037 - высокая вероятность банкротства; >0,037 - вероятность банкротства невелика |
Вероятность банкротства невелика, Z>0,037 |
Вероятность банкротства велика, Z>0,037 |
Вероятность банкротства велика, Z>0,037 |
Перейти на страницу: 1 2 3 4 5 6 |
Финансовый менеджмент - это управление финансами компании, направленное на достижение стратегических и тактических целей компании на рынке.