Расчет рыночной стоимости собственного капитала банка в рамках доходного подхода.

Значительное влияние на результаты деятельности кредитной организации оказывает развитие отношений с корпоративными клиентами. На основании проведенного анализа по обязательным нормативам банка на 01.07.2009 г. Премия за риск по фактору «Диверсификация клиентуры» определена на среднем уровне - 2,5 %.

Объемы и результаты деятельности объекта оценки в анализируемом ретроспективном периоде положительны и достаточно стабильны. В целом влияние отраслевых рисков на деятельность объекта оценки оценивается на высоком уровне.

В связи с этим, несмотря на хорошие показатели деятельности банка, в условиях продолжающегося финансового кризиса поправка на риск определена на уровне выше среднего - 3 %.

К прочим особенным рискам относятся риски, характерные для рассматриваемого вида бизнеса и для России в целом. Данные риски могут негативно повлиять на деятельность банка. Риск по фактору «Прочие особенные риски» определен на уровне ниже среднего - 2 %.

Таким образом, ставка дисконтирования, рассчитанная методом кумулятивного построения, составляет 24,77 %. В расчетах принято округленное значение 25,0 %.

Расчет стоимости методом дисконтированных денежных потоков

В настоящей дипломной работе определение стоимости собственного капитала ОАО «ОТП Банк» в постпрогнозный выполнено, исходя из допущения, что по окончании прогнозного периода ликвидация бизнеса оцениваемой компании не ожидается и рассчитывается по модели Гордона, формула которой предоставлена ниже.

Модель Гордона представлена следующей формулой:

(1)

где:

K - количество прогнозных лет;

i - ставка дисконта; СF(к+1) - денежный поток доходов в первый год постпрогнозного периода; g - долгосрочные темпы роста денежного потока.

Таким образом стоимость 100% собственного капитала определяется следующим образом:

(2)

где:

СFk - денежный поток k-го прогнозного года; K - количество прогнозных лет; i - ставка дисконта; С реверсии - стоимость реверсии.

Расчет стоимости собственного капитала ОАО «ОТП Банк» методом дисконтированных денежных потоков, тыс. руб. предоставлен в таблице 22.

Таблица 22. Расчет стоимости собственного капитала ОАО «ОТП Банк» методом дисконтированных денежных потоков, тыс. руб.