План движения денежных средств

Амортизация = стоимость оборудования/кол-во лет

Δ OCFt = (Δ SALt - Δ VCt)*(1-T)+ Δ Dat*T,где T - ставка налога на прибыль

FCFt = Δ OCFt - инвестиционный поток

Внутренняя ставка доходности (IRR) рассчитывается с помощью финансовой функции ВСД. Значения берутся по строке совокупный денежный поток.

Коэффициент дисконтирования = (1+r)^t(Дисконтированный совокупный денежный поток) = FCFt/Коэффициент дисконтирования

(Дисконтированный совокупный денежный поток c нарастающим итогом): в нулевом периоде приравнивается с дисконтированным совокупным денежным потоком, далее складывается со значением первого периода и так далее.

Индекс рентабельности PI = NPV/инвестиционный поток

Срок окупаемости DPP = кол-во полных отриц. лет + (остаток инвестиций/дисконтир. поступления, следующие за отрицательным периодом).

Все показатели (NPV, IRR, MIRR, PI, DPP) говорят об эффективности проекта. Максимальная цена привлекаемого капитала для организации 18,6% (IRR). В этом случае проект будет принят.

) Проект Б

Движение денежных потоков Таблица 4

При полном высвобождении оборотного капитала к концу жизненного цикла инвестиционного проекта, возрастает общая эффективность проекта.

Индекс рентабельности, равный 0,48, показывает, что на рубль инвестиций приходится 48 коп. чистой прибыли, что на 8 копеек больше, чем по проекту А. Показатели положительны, проект эффективен.

Срок окупаемости проекта (6,07 года) также говорит о хорошем положении.

Задача 11

Корпорация «Д» рассматривает два взаимоисключающих проекта «А» и «Б». Проекты требуют первоначальных инвестиций в объеме 190 тыс. руб. и 160 тыс. руб. соответственно. Менеджеры корпорации используют метод коэффициентов достоверности при анализе инвестиционных рисков. Ожидаемые потоки платежей и соответствующие коэффициенты достоверности приведены ниже.

Ставка дисконта для корпорации обычно равна 8%. Купонная ставка доходности по 3-летним государственным облигациям - 5%.

1) Определите критерии NPV, IRR, PI для каждого проекта исходя из реальных значений потоков платежей.

2) Критерии NPV, IRR, PI проектов для безрисковых эквивалентов потоков платежей.