Определение рыночной стоимости 100% пакета акций ОАО «Вертикаль» затратным подходом

При расчете дебиторской задолженности можно рассматривать два аспекта:

1. Как риск невозврата предприятем-дебитором соответствующей суммы Обществу;

2. Как потеря в стоимости в связи с отсрочкой платежа.

Оценить рыночную стоимость дебиторской задолженности с позиций предприятия-дебитора не представляется возможным в связи с отсутствием финансовой информации по каждому дебитору. Поэтому Оценщики при определении рыночной стоимости дебиторской задолженности исходили из следующих предположений:

возврат дебиторской задолженности через определенный период приводит к уменьшению текущей стоимости дебиторской задолженности;

срок возврата дебиторской задолженности считаем по среднему сроку оборота дебиторской задолженности;

в качестве ставки дисконтирования, следуя принципу замещения, Оценщики использовал среднюю процентную ставку по кредитам за 3 месяца 2009 года. В соответствии с данными ЦБ РФ (http://www.cbr.ru/statistics/credit_statistics/print.asp?file=credits_deposits_08.htm) средняя процентная ставка по рублевым кредитам за 3 месяца 2009 года составляла 10,9%.

Вся краткосрочная дебиторская задолженность является текущей.

Оценка указанной дебиторской задолженности проводилась дисконтированием суммы задолженности на период, соответствующей среднему сроку оборота дебиторской задолженности. Средний срок оборота краткосрочной дебиторской задолженности ОАО «Вертикаль» за 2005 - 2008г.г. составляет округленно 70,5 дней.

Формула расчета рыночной стоимости дебиторской задолженности выглядит следующим образом:

Сд/з.рын. = Сд/з.бал. /(1 + R)T/365 ,

где: Сд/з.рын. - рыночная стоимость дебиторской задолженности;

Сд/з.бал. - балансовая стоимость дебиторской задолженности;- ставка дисконтирования;- срок оборота дебиторской задолженности .

Таким образом, рыночная стоимость дебиторской задолженности, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев составляет:

тыс. руб. /(1 + 10,9 %)(70,5/365) = 53 тыс. рублей.

Таким образом, значение по строке 240 «Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты)» для дальнейших расчетов принято равным 53 тыс. руб.

Определение рыночной стоимости денежных средств

По состоянию на 31.03.2009 г. размер денежных средств, отраженных по строке баланса 260 «Денежные средства», составляет 107 тыс. руб.

Денежные средства это наиболее мобильные средства, которые могут быть использованы для выполнения текущих расчетов немедленно. С позиции мобильности данный актив относится к наиболее ликвидному активу.

Значение по строке 260 «Денежные средства» для дальнейших расчетов принято равным балансовой стоимости 107 тыс. руб.

Определение рыночной стоимости активов

Результаты оценки рыночной стоимости активов предприятия по состоянию на 31.03.2009 г. представлены в Таблице 2.13.2.

Таблица 2.13.2 Оценка рыночной стоимости активов ОАО «Вертикаль»