Определение рыночной стоимости 100% пакета акций ОАО «Вертикаль» затратным подходом

Источник информации: собственные расчеты

В результате произведенных расчетов рыночная стоимость статей баланса активов Общества, участвующих в расчете рыночной стоимости собственного капитала методом скорректированных чистых активов составляет:

С активов = 291 028 тыс. рублей.

Оценка прочих долгосрочных обязательств

По состоянию на 31.03.2009 г. прочие долгосрочные обязательства, отраженные по строке 520, составляют 1 522 тыс. руб. и представляют собой авансы покупателя - ООО «Автотим»

Оценка прочих долгосрочных обязательств проводилась дисконтированием суммы долгосрочных обязательств, соответствующей среднему сроку оборота кредиторской задолженности. Средний срок оборота кредиторской задолженности ОАО «Вертикаль» за 2005 -2008г.г. составляет округленно 122,4 дня.

При расчете данных обязательств методом дисконтирования применяется та же ставка дисконтирования, что и при оценки дебиторской задолженности, т.е. средняя процентная ставка по кредитам за 3 месяца 2009 года. В соответствии с данными ЦБ РФ (http://www.cbr.ru/statistics/credit_statistics/print.asp?file=credits_deposits_08.htm) средняя процентная ставка по рублевым кредитам за 3 месяца 2009 года составляла 10,9%.

Формула расчета рыночной стоимости прочих долгосрочных обязательств:

С пр.д.о./ рын. = С д.о.бал. /(1 + R)T/365 , где:

С пр.д.о./ рын - рыночная стоимость прочих долгосрочных обязательств;

С пр.д.о./бал. - балансовая стоимость прочих долгосрочных обязательств;- ставка дисконтирования;- срок оборота кредиторской задолженности.

Таким образом, рыночная стоимость прочих долгосрочных обязательств:

522 тыс. руб. /(1 + 10,9%)(122,4/365) = 1 470 тыс. рублей.

Таким образом, значение по строке 520 «Прочие долгосрочные обязательства» для дальнейших расчетов принято равным 1 470 тыс. руб.

Оценка кредиторской задолженности

По состоянию на 31.03.2009 г. кредиторская задолженность, отраженная по строке 620 «Кредиторская задолженность», составляет 1 706 тыс. руб. и состоит из:

задолженности перед персоналом организации - 304 тыс. руб.;

задолженности перед государственными внебюджетными фондами - 416 тыс. руб.;

задолженности по налогам и сборам - 986 тыс. руб.

По данным ОАО «Вертикаль» вся кредиторская задолженность текущая и своевременно погашается Обществом.

Оценка указанной кредиторской задолженности проводилась дисконтированием суммы задолженности на период, соответствующей среднему сроку оборота кредиторской задолженности. Средний срок оборота кредиторской задолженности ОАО «Вертикаль» за 2005 -2008 г.г. составляет округленно 122,4 дня.

При определении рыночной стоимости данного обязательства следует иметь в виду, что кредиторская и дебиторская задолженность являются рычагами одного инструмента - стоимости предприятия. Поэтому при расчете данных обязательств методом дисконтирования применяется та же ставка дисконтирования, что и при оценки дебиторской задолженности, т.е. средняя процентная ставка по кредитам за 3 месяца 2009 года. В соответствии с данными ЦБ РФ (http://www.cbr.ru/statistics/credit_statistics/print.asp?file=credits_deposits_08.htm) средняя процентная ставка по рублевым кредитам за 3 месяца 2009 года составляла 10,9%.

Формула расчета рыночной стоимости кредиторской задолженности:

С кр.з./рын. = С кр.з./бал. /(1 + R)T/365 , где:

С кр.з./рын. - рыночная стоимость кредиторской задолженности;

С кр.з./бал. - балансовая стоимость кредиторской задолженности;- ставка дисконтирования;- срок оборота кредиторской задолженности.

Таким образом, рыночная стоимость кредиторской задолженности, составляет:

706 тыс. руб. /(1 + 10,9%)(122,4/365) = 1 648 тыс. рублей.

Таким образом, значение по строке 620 «Кредиторская задолженность» для дальнейших расчетов принято равным 1 648 тыс. руб.

Оценка рыночной стоимости обязательств

В результате произведенных расчетов рыночная стоимость статей баланса пассивов Общества, участвующих в расчете рыночной стоимости собственного капитала методом скорректированных чистых активов, составляет:

Таблица 2.13.3 Расчет рыночной стоимости обязательств ОАО «Вертикаль»