Определение рыночной стоимости 100% пакета акций ОАО «Вертикаль» затратным подходом

Источник информации: собственные расчеты

С обязательств= 3 118 тыс. рублей.

Оценка рыночной стоимости собственного капитала (100 % пакета акций)

Рыночная стоимость собственного капитала ОАО «Вертикаль» методом скорректированных чистых активов на 31.03.2009 г. составляет:

028

тыс. руб. - 3 118 тыс. руб. = 287 910 тыс. рублей.

Таким образом, величина рыночной стоимости 100% пакета акций ОАО «Вертикаль» по затратному подходу, определенная на дату проведения оценки, составляет:287 910 тыс. рублей РФ (двести восемьдесят семь миллионов девятьсот десять тысяч рублей РФ)

Учет степени контроля и ликвидности при определении рыночной стоимости оцениваемого пакета акций

Так как оценке подлежит стоимость 100% пакета акций ОАО «Вертикаль» корректировка на контроль не осуществляется.

Скидка на недостаточную ликвидность определяется как «абсолютная или процентная величина, вычитаемая из стоимости доли собственного капитала компании, которая отражает недостаточную ликвидность ее ценных бумаг». Понятие ликвидности связано с тем, насколько легко и быстро владелец может продать свою долю и обратить ее в денежные средства по сравнению с акциями публичных компаний, котирующихся на основных фондовых площадках. В основном скидку на ликвидность следует применять к миноритарным пакетам, которые действительно могут иметь проблемы при реализации на открытом рынке в связи с непубличностью компании. При реализации же крупного пакета акций, обеспечивающего контроль над предприятием, фактором ликвидности можно пренебречь, т.к. контролирующий компанию инвестор приобретает возможность по-иному, в случае необходимости, извлечь свои средства (непосредственно из предприятия, с его счета и за счет его имущества, например, заставляя подконтрольных менеджеров компании выкупить акции владельца фирмы за счет средств предприятия, иногда даже в ущерб интересам прочих совладельцев фирмы).

С учетом изложенных соображений, оценщиками принято решение не вводить дополнительной скидки на недостаточную ликвидность к оцениваемому пакету акций.

Таким образом, стоимость 100 % пакета акций ОАО «Вертикаль», полученная затратным подходом, по состоянию на 31 марта 2009 г. составляет округленно:287 910 тыс. рублей РФ (двести восемьдесят семь миллионов девятьсот десять тысяч рублей РФ)