Определение рыночной стоимости 100 % пакета акций ОАО «Вертикаль» доходным подходом

Источник информации: данные Заказчика, собственные расчеты.

При расчете выручки от всех видов деятельности оцениваемого Общества мы опирались на приведенные выше данные по темпам роста (Таблицы 2.15.2 - 2.15.1), прогноз цен на рынке платных услуг и индекс потребительских цен, сделанный МЭРТ РФ в документе «Сценарные условия функционирования экономики РФ, основные параметры прогноза социально-экономического развития российской федерации на 2009 год и плановый период 2010 и 2012 годов» Москва, май 2009г. При этом, как отмечалось выше, был выбран инновационный вариант (Вариант 2

), принимаемый Правительством Российской Федерации за основу для разработки федерального бюджета на 2009-2011 годы.

Таблица 2.15.3 Расчет выручки от реализации товаров и услуг Общества

Источник: данные бизнес-плана Общества, данные МЭРТ, собственные расчеты.

Прогноз издержек

Прогноз издержек опирался на данные по фактической структуре затрат за 1 квартал 2009 г (Таблица 2.15.4).

При этом предполагалось, что структура издержек в дальнейшем будет постоянной.

Определение прогнозного значения себестоимости на 2009 год опиралось на прогнозное значение выручки на первый прогнозный период (9 088 тыс. руб.) и фактическое значение рентабельности продаж по предприятию по итогам 1 квартала 2009 года (~4,5%). Рентабельность продаж рассчитывалась как отношение валовой прибыли к объему продаж. При составлении прогноза по условно-переменным издержкам оценщики опирались на структуру затрат и прогнозные величины роста объемов реализации в реальном выражении. К условно-переменным издержкам отнесены только материальные расходы по основной деятельности (в основном затраты на ГСМ). Расходы на оплату труда производственного персонала предприятия, в силу специфики деятельности Общества, принимались как условно-постоянные.

При этом, по мнению руководства предприятия, в ближайшие годы на предприятии не предполагается значительного увеличения заработной платы. Ее рост, в основном, будет отслеживать инфляционные процессы в стране и в годовом выражении планируется на уровне, не превышающем 10%.

Расчет постоянных издержек проводился в предположении, что их величина в текущих ценах первого прогнозного периода в будущем не претерпит значительных изменений.

Таблица 2.15.4 Структура затрат ОАО «Вертикаль»